南财理财通课题组 黄桂煊

榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在1年以内（含）的公募混合类产品，且近6月每个完整的自然月度月末均为正收益的产品，同系列同投资周期产品保留一只。

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光大理财月月正收益产品数量及比例均居首位，工银理财产品包揽冠亚军

整体来看，截至2024年3月1日统计，共有655只1年以内（含）的公募混合类产品（未合并产品份额）存续时间满6个月，剔除净值数据不满足指标计算条件后，共有521只产品计算出了净值表现。其中，实现月月正收益的产品共计91只，占比17.49%，低于20%。从理财公司分布看，91只产品来自9家理财公司，其中光大理财入围产品最多，有50只，占比超过半数，远高于其他理财公司。平安理财和浦银理财次之，分别有12只和10只。从正收益产品比例看，光大理财月月正收益产品比例同样最高，达到76.92%，65只混合类公募产品中有50只产品实现了月月正收益，浦银理财同样表现较佳，其14只产品中有10只实现了月月正收益，占比71.43%。平安理财月月正收益产品占比近一半，为46.15%。其余理财公司混合类产品实现正收益比例较低。

以近6月净值增长率排名来看，光大理财上榜5只产品，工银理财上榜3只产品，浦银理财和兴银理财各上榜1只产品。

具体到上榜产品上，半数产品投资周期为3个月，投资周期最短的产品为光大理财“阳光橙安盈量化增强日开(28天最低持有)I”，投资周期为28天，投资周期最长的产品为1年，有2只。从收益表现看，上榜产品收益差距不大，首尾产品收益仅相差15bps。工银理财两权其美系列两只产品包揽冠亚军，榜首产品近6月净值上涨1.80%。从最大回撤水平看，所有上榜产品最大回撤水平均低于0.5%，有3只产品最大回撤均为0。年化波动率方面，榜二产品年化波动率最高，为0.79%，兴银理财“富利兴成锦云三个月持有期1号A”年化波动率最低，为0.14%，其近6月最大回撤为0，产品风险控制能力较优。

今年以来仅固收类产品录得正收益，混合类产品平均微跌0.18%

近期，中国市场股债双牛，A股走出持续反弹行情，市场情绪明显改善，北向资金持续流入，债市方面债牛延续，长端利率屡屡向下突破市场预期，10年国债下行冲破2.35%，30年国债一度下行至2.46%。

从理财产品整体收益表现看，截至3月4日统计，理财公司存续公募固收类产品、混合类产品和权益类产品今年以来平均净值增长率分别为0.56%、-0.18%和-5.01%。其中，固收类产品得益于债市长牛维持正收益，混合类产品受A股V形反转影响微跌0.18%，权益类产品下跌-5.01%，跑输股票基金（-2.60%）和偏股基金（-3.32%）的收益率。

展望权益市场走势，机构普遍认为，在政策积极发力的背景下，2024年的春季行情或已逐步开启。招商证券表示，前期流动性冲击和流动性回补所造成的市场大波动基本告一段落，A股将逐渐回归到相对平复的状态，市场关注点也将会重新回到经济基本面、企业盈利和资金面边际供求等关键因素。基本面和流动性保持弱改善的情况下，指数在快速上行后有望逐渐趋于平稳震荡上行。从资金面来看，在流动性正常化之后，3月北向资金继续买入的概率较大，两市ETF份额也有望保持增加的趋势。

光大证券表示，今年的春季行情或已逐步开启。从政策层面来看，政策积极发力，市场风险偏好在政策支持之下逐步修复，春季行情持续演绎的基本条件已经具备。并且，当前市场估值处于历史相对低位，风险因素并未显著超预期，即使市场会出现短期调整，但再次接近前期低点的风险也较小。

债市方面，广发固收刘郁团队表示，展望3月债市，缺资产的格局可能继续，债市持续调整风险相对不大，不过当前各品种都处于或者接近历史低位，市场波动可能加大。目前的不确定性在于两会对财政力度的定调，如果政府债供给放量预期升温，或对资金面以及交易情绪扰动，进而推动利率走势转为上行。反之在供给冲击不大的背景下，则不要轻易下车。