文/《清华金融评论》资深编辑王茅

中央金融工作会议指出，要培育一流投资银行和投资机构。最近几年，证券行业竞争日趋激烈，业务同质化较为明显，中小券商纷纷寻找破局之路。此外，一些中型券商也希望可以跻身头部之列。而继之前“中金银河”合并澄清后，下一对券商会是谁？‍‍‍‍‍‍

中央金融工作会议内容，已经成为当前和未来我国金融工作的指南。中央金融工作会议指出，要培育一流投资银行和投资机构。由此，各券商可能的并购重组，越来越受到市场关注，相关上市公司的股价也会因此被大幅拉升。

估计大家还记得11月中旬的“中金银河”事件，当时这两家同属中央汇金的大券商传出合并传言，这两家若合并，也是符合逻辑的，有可行性。一是同属中央汇金，合并起来人员安排会相对顺畅；二是中金的投行业务强大，银河的经纪业务优势明显，两者可以形成优势互补；三是高度符合政策需求，也就是前文提到的，培育一流投资银行和投资机构。

这三对选手值得关注？

传言一出，当时中金公司和中国银河都火速澄清，出来辟谣。即便如此，这两家上市券商第二天还是双双涨停，并购消息对相关公司带来对影响可见一斑。那么，下一对可能并购的投资银行，会是谁呢？

其实已经有3对选手，早早进入到市场的视野当中。第一对是华创证券+太平洋证券，第二对是中国平安+方正证券，第三对是国联证券+民生证券。

首先，看华创证券和太平洋证券，能否雄霸西南？它们若能实现联合，将提升在各自地域的影响力，并提高资源互补能力。

在经过一年多的苦等后，太平洋证券变更主要股东的申请，总算是获得了证监会的受理。这两家券商分别是贵州和云南的本土券商，且都在各自地域具有较强业务竞争力。倘若能够实现合并，所带来的合力前景挺值得期待。

华创证券与太平洋证券在行业排名比较靠后。2022年财报显示，华创证券2022年净利润为4.31亿元，太平洋证券为亏损4.59亿元。以营收规模来看，华创证券与太平洋证券2022年分别实现营收25.09亿元、11.72亿元，叠加后为36.81亿元，该营收规模可进入行业第26名。

两家券商在各自区域内有较强竞争优势，作为云南本土上市券商，太平洋证券省内分支机构有33家，证券经纪业务在云南省内占有率多年排名第一；华创证券为贵州券商，现有分公司17家，证券营业部73家。

最近几年，证券行业竞争日趋激烈，业务同质化相对较为明显，中小券商纷纷寻找破局之路。

接着，看平安证券和方正证券，是有望冲击头部券商之列的选手？2022年底，中国平安正式成为方正证券的实控人。中国平安旗下平安证券与方正证券，在业内颇具实力。自中国平安入主方正证券之日起，这两家券商就备受关注。

数据显示，在证券行业2022年净利润排名中，平安证券与方正证券分别位居第13名、第21名，两家券商2022年归母净利润分别高达44.48亿元和21.48亿元。二者加总后，净利润达65.96亿元，将在行业内排名第9名，进入头部券商行列。

受限于证券公司“一参一控”的要求，平安证券和方正证券能够实现合并，一直受到市场关注。

最后，看国联证券与民生证券，发奋做大做强？国联证券控股股东国联集团，通过竞拍的方式拿下民生证券30.3%股权，一度轰动2023年的我国证券业。

2023年3月，无锡国联集团通过司法拍卖，竞得泛海控股持有的民生证券34.7亿股股权，占总股本的30.3%，成交价格约91亿元。

以国联证券和民生证券的2022年财报对比来看，两家券商营收规模相差不大，但净利润对比明显，国联证券为7.67亿元，民生证券为2.11亿元。

国联方面，主要考虑的是国联证券过往资本金规模较小，未来有望期待业务整合扩大整体业务规模，从而挤入头部券商竞争，另外民生证券投行业务有望对国联进行补充，线下网点有望互相形成补足。

培育一流投资银行和投资机构，也是我国加快建设金融强国的一条路径。券商合并会发生，这一点毋庸置疑，多关注，就能找到比较理想的投资标的。

本文编辑丨王茅

责编丨丁开艳

校对丨兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟

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