21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

9月28日，北京第四范式智能技术股份有限公司（以下简称：第四范式）登陆港交所。第四范式此次IPO发售1,839.6万股，发行价为55.6港元/股，募资净额约为8.36亿港元。

上市首日，第四范式开盘价为63.1港元，盘中最高涨幅超15%。截至记者发稿，第四范式涨幅2.16%，报56.8港元。

第四范式是一家人工智能软件公司，专注决策类人工智能应用市场。在当下人工智能和大模型的风口，第四范式的上市颇受市场关注。

决策类AI龙头

何为决策类人工智能？公开资料显示，中国人工智能行业可按照应用范畴分为四大领域：决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人。决策类人工智能识别数据中的隐藏规律，指导基于数据洞察的决策过程，并解决与核心业务运营密切相关的问题。

灼识咨询报告显示，以2022年收入计，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场（人工智能市场中的一个细分领域）占据最大市场份额。第四范式就是提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。

灼识咨询报告显示，按2022年营收计算，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场排名第一，占有22.6%的市场份额。

不过，与很多人工智能软件公司面临的问题一样，第四范式仍在亏损，不过营收出现逐年扩张态势，2020至2022年的营收逐年增长，分别为9.4亿元、20.2亿元和30.8亿元。

第四范式在研发投入上也保持高强度，2020-2022年研发投入分别为5.657亿、12.495亿、16.5亿元，研发费用率分别为60%、62%及54%。

未来三年，第四范式将募集资金的60%资金用于加强基础研究、技术能力和解决方案开发；约20%将被用于扩展产品、建立品牌及进入新行业；约10%用于寻求战略投资和收购机会；约10%用于一般企业用途。

拥抱大模型

对人工智能企业来说，商业化向来是一大考验。就具体应用而言，第四范式解决方案应用于：金融、零售、制造、能源电力、电信、运输、科技、教育、媒体及医疗。比如，其人工智能解决方案帮助银行提高反欺诈识别准确率，帮助零售商预测销量制定精准营销策略，帮助制造商提升质量控制水平，及帮助能源公司进行设备异常检测和故障预警。

其中，金融领域是第四范式最早开拓的优势市场。2020年至2022年，第四范式来自金融行业的收入分别为2.9亿、5.8亿、5.2亿，收入占比分别为31.0%、28.6%、16.9%。不过2022年，第四范式来自金融行业的收入和占比均出现下滑。

当大模型在全球领域掀起风潮的背景下，作为人工智能企业，第四范式也积极拥抱大模型。

今年上半年，公司发布其GPT大模型产品“式说”（SageGPT），并首次提出AIGS战略（AI-Generated Software）：以生成式AI重构企业软件。式说将定位为基于多模态大模型的新型开发平台，提升企业软件的体验和开发效率，实现AIGS。

第四范式创始人兼CEO戴文渊认为，要做到AIGS，大模型未必需要是知识广博、十项全能冠军的通才，更重要的在于模型具备Copilot（副驾舱），和思维链CoT（chain of thoughts，多步推理）的能力。

从第四范式的业务来看，这是一家面向B端的公司。戴文渊对于大模型的未来发展表示，“C端产品已经逼近用户体验的上限，而B端的企业级软件往往是个十分复杂的执行系统，堆砌十几层菜单和成千上万功能也不算多。”

他认为，目前这些B端软件极为复杂的交互体验，以及复杂性带来的极低开发效率，恰恰为生成式AI留下足够大的重构和改造空间。

需要注意的是，目前大模型赛道火热，多家互联网巨头、人工智能龙头企业都已布局，第四范式能否抓住机遇加速向前，此次上市不失为一个机遇。