基金定投:头部房企,地位稳固,可兼顾规模增长,具备溢价性:①万科作为地
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2022-12-15 16:20:08
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基金定投头部房企,地位稳固,可兼顾规模增长,具备溢价性:①万科作为地产龙头企业,在房地产行业受到全面管控背景下,其周转运营高效,资债指标稳健,受三条红线影响较小,仍然能够兼顾规模增长。②2020年以来,万科销售数据表现优秀,较往年增长快速,我们认为万科将重回规模增长路径。③Q1结算毛利率较低,④从PE角度,目前万科估值处于相对低位,考虑到万科持有型资产已形成较大投资规模,且在报表中以成本法计价,大量计提折旧使得利润被低估;同时,万科物业虽未上市,其一哥地位毋庸置疑,存在隐性价值显性化可能,我们认为万科应享有更高估值。④站在当前时点,预计万科2021年可实现约25%的涨幅。

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