600099股吧申万宏源证券于8月5日发布研报指出,深圳燃气此次收购性价比极高,可比公司估值较斯威克具有显著溢价。“根据披露,斯威克2020年净利润2.6亿,对应2020年14倍市盈率,可比公司福斯特(603806.SH)和海优新材2020年市盈率分别为78倍和101倍;参考可比公司水平,中性预期斯威克2020年合理市盈率为90倍,对应内在价值234亿元,归属深圳燃气部分117亿,扣掉支付的18亿成本后净增加深圳燃气内在价值约100亿元。”
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600099股吧华辉创富投资总经理袁华明对记者表示,“房地产企业的盈利主要由购入土地价格、新房销售价格和资金成本三方面影响。房地产企业从购入土地到交房和确认收入,通常需要2年-3年的周期,短期来看房地产行业还在消化2017年和2018年高价购入的土地,而全国很多地方新房的限价和限售措施,意味着土地成本高,但价格还不能涨,所以最近几年房地产行业的毛利率呈现较为明显的下行态势。另外,当下对房地产行业融资整体趋严趋紧,一些房企资金成本的上涨对利润形成侵蚀。综合来看,如果房地产调控政策持续趋紧,短期房地产行业盈利能力提升难度较大。在房地产调控的大背景下,一些中小房企出现了流动性问题,但同时也意味着资金充裕的房企可以利用并购重组,以更好的价格获取优质土地资产,所以并购重组有望成为头部房企布局未来、做大做强的重要方式。”
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