陈细洁2月结售汇差额为280亿美元，较12月、1月均下降但仍然呈现较大规模顺差，受美债收益率上行的影响，2月中美利差明显收窄至月均184BP。

陈细洁执剑破盾，震荡中的自我修炼。周内上证指数创近一月新高，但仍距3500“差一口气”，我们认为本轮反弹难言趋势性行情，短期仍是震荡格局。从DDM框架来看，总量与结构的预期博弈同时在分子分母内部上演。分子端总量不弱结构更强：不必对2021年全A盈利增速逐季下滑、三四季度甚至接近“零增长”的节奏预期悲观，从全年来看无论是盈利增速还是ROE均较2020年甚至2019年有明显提升，分子端总量并不弱。同时结构上出口链、消费服务和制造业投资等领域景气度上行动能强劲，超预期空间充足。分母端总量边际驱弱但结构仍存亮点：国内信用总量扩张的拐点已在逐步确认，但结构亮点仍未被充分认知，信贷结构有望向制造业和新兴产业倾斜。分子分母间以及各自内部总量与结构的预期对冲下，未来短期仍是横盘震荡。震荡中大盘的每次越线都将不再容易，剑锋应指向盈利边际突出之处。

陈细洁数据中心：数字经济时代下的高确定性增长，REITs发布有望进一步助力。需求端看，数据流量逻辑与连接数逻辑带来数据量的爆发，是数据中心行业成长的长线逻辑，同时作为重要下游的云计算厂商，长期趋势向上。供给端看，一线核心城市的数据中心资源具有显著的区位优势，国内数据中心呈现结构性短缺，利好在核心地区具有IDC资源禀赋的行业龙头。同时公募REITs的推出，龙头公司管理运营能力强，容易整合推出优质资源包，有望率先受益。建议关注一线核心地区数据中心行业龙头公司。

陈细洁美股开盘后不久，市场担忧美联储政策收紧，三大股指则纷纷跳水。

陈细洁与君实相比，16万亿消费板块的杀伤力可能更大一些。昨天大涨的消费板块并未延续强势，贵州茅台对指数跌幅的贡献度更是排在第一位。

陈细洁行情来看，22股5月平均下跌1.42%。其中，9股累计上涨，占比仅四成。亚玛顿以10.13%的涨幅居首，洛阳玻璃、三和管桩和华新水泥涨幅居前，均超5%。5月下跌个股中，凯伦股份是唯一跌超10%的个股，为10.09%。鲁阳节能、北新建材和东鹏控股纷纷跌超8%。

陈细洁不过，从相关部门对产品审核趋严的举动来看，入局造车并不是只有资本就可以。只有真正符合标准和市场需求的产品オ能获得市场认可，企业在加大投资的同时，还应从研发着手进行突破，提升新能源汽车性能，促进产业快速向好发展。

陈细洁沪深两市第一高价股——贵州茅台毫无疑问是一季度最吸引资本市场关注的个股，2021年首个交易日(1月4日)，贵州茅台股价在盘中首次突破2000元大关，随后不到30个交易日内，股价一飞冲天，创下2627.88元/股历史新高。

陈细洁长周期历史数据回溯显示，美债利率和美股市场整体走势之间相关性并不显著、且不稳定。考虑到美股科技板块当前较低的股权风险溢价水平(ERP)，以及市场对经济复苏周期企业业绩端预期的充分计入，基于Gordon股息贴现率模型，我们判断当前美股科技板块的股价波动，更多是源于近期美债收益率波动传导所致，和市场的主流预期基本一致。美股科技板块今年以来的实际表现亦显示，主要由高估值高成长SaaS企业构成的BVP cloud指数回调最为明显(较年初下跌近10%)，同时低估值、顺周期的部分半导体&硬件个股则走出了独立行情，年初以来上涨明显。显然，高估值高成长科技股作为长久息资产，市场利率波动自然会对其带来更大的冲击。

陈细洁相比之下，前三名中的另外两只基金，截至今年一季度末的数据，在十大重仓股名单中，或未布局创业板股票，或仅在创业板股票中持仓一只。

陈细洁维护市场秩序 要让违法者知疼

陈细洁东方财富官网微信

陈细洁要想不被文字游戏迷惑，首先就要搞清楚格力电器的回购计划到底是怎样的。

陈细洁风险提示：政策超预期刺激与宽松、国内疫情超预期、中美货币政策超预期、统计误差及数据更新不及时带来的结论误差。

陈细洁新时代证券研报指出，目前商品涨价只完成了一半，周期股的行情依然没有结束，但是节奏上周期股进入投资的第二个阶段，波动可能会加大。

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陈细洁问：站在当前的时点，您怎么看未来的市场走势？

陈细洁今天，在吉林省疫情发布会上，长春市副秘书长刘任远表示：由于长春市东北亚粮油、海吉星两大蔬菜批发市场突发疫情而临时关闭，加上全市疫情形势严峻，保供人员上岗严重不足，导致市民买菜难，部分市民在网上订购后，采购的商品迟迟不能到家。我们为此感到格外焦虑上火，由于工作不到位给市民生活带来的影响和不便，向广大市民表达深深的歉意。为解决群众买菜难问题，省委省政府统筹启动联保联供机制，市政府组织多渠道加大备货力度。每天有1000吨左右“蔬菜包”直达长春，缓解分拣、配送人员不足问题。

陈细洁银保监会发布理财公司理财产品销售管理暂行办法

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陈细洁7月7日国常会首提“降准”，仅仅在两天后，央行便公告降准0.5个百分点，并且是普降。周五发布的PPI仍然超过预期，在高位徘徊；新增人民币贷款上行拉动社融整体，企业中长期贷款仍然偏强，金融数据显示经济融资需求仍在，库存活动回暖可期。降准意味着：应对短期通胀目标的央行开始为能源转型的长期通胀中枢上移作出政策调整，周期行业盈利能力中枢的上移将具有确定性。对于价值风格投资者，至暗时刻正在过去，最黑暗的地方，也是最向光明之处。投资者占优策略应该是与估值为伴，站在认知正确后获得更高收益的地方。我们第一条主线是能源转型下从价值走向成长：化工(纯碱、化纤、钛白粉)、有色(铜、铝)和电力；第二条是长期通胀中枢上移下的长期盈利改善型价值修复：煤炭、钢铁；第三条长期通胀上行下高杠杆经营行业的重定价：银行、建筑、房地产、航空等。

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陈细洁“第二类是稳定成长的公司，它们拥有稳定的业绩增速和估值框架，但问题就是过去几年这类公司，例如医药消费、少数TMT白马等，业绩增速下不断拉升的估值框架。很多人就把短期的高估值说做时间的朋友交给时间，所有解决不了的事情都交给时间，最后时间也解决不了。只是说性价比不高了，类似于第一类的公司。”

陈细洁股价持续遇冷

陈细洁中联重科旗下中联农机瞄准未来智慧农业这个巨大市场进行提前布局，例如，中联农机计划在另外，针对我国平原少山地多的特点，开始了小型、智能、绿色、多功能的农业机器人装备的研发，预计在2022年底推出1-2款新型、实用、低成本的农业机器人产品。

陈细洁对于近期人民币汇率升值的原因，中国民生银行首席研究员温彬指出，人民币汇率的升值主要是由美元走弱、我国经济基本面持续向好、国际收支顺差等因素共同推动所致。

陈细洁2022年及以后：需求为锚，成本为盾，锂价向稳

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陈细洁明牌珠宝：上修半年度业绩预估上半年净利预增2368% -2721%

陈细洁此前在谈及2021年重点工作时，格力电器表示，将深耕国内市场，推进新零售全面局面，并开拓商用细分市场；打破芯片、高精密加工设备等核心技术和装备卡脖子问题；推进洛阳、南京、成都基地投产准备工作，加快高栏港、赣州、蔡甸等基地的筹备工作；推动公司机构改革，促进多元化业务板块市场化，落实员工持股计划。

陈细洁此外，公司曾表示，宇寿医疗生产的自毁式一次性疫苗注射器一直供应印度市场。据了解，2020年宇寿医疗获得了《江苏省出口医用防护服、口罩转供国内疫情防控应急使用备案批件》、《江苏省紧急医用物资防护服、口罩应急生产使用备案件》等行政许可，以及一共取得7个产品的新注册证，扩展了医疗器械业务范畴。同时，多种规格的疫苗注射器均通过了世界卫生组织(WHO)的PQS评定，有助于相关产品被联合国相关采购机构认可和使用，公司的医疗器械业务将继续保持稳定增长。

陈细洁问：对下一步工作有何考虑？

陈细洁中国恒大在公告中表示，其正与恒大物业商讨偿还上述质押所涉及款项的方案，主要透过转让资产予恒大物业抵消相关款项等。在有关偿还方案落实后，中国恒大会发出进一步公告。

陈细洁新型储能技术路线丰富，根据CNESA数据，2020年中国电化学储能装机增速提升至91%，而2019年装机增速只有59%，带动储能逆变器进入高速发展阶段。其他技术路线上，熔盐储能规模进一步扩大，投运项目累计占比达1.5%。