CF40报告：我国正处在加快推动资本项目开放和人民币国际化窗口期
证券时报记者 孙璐璐
4月24日，《2022·CF40中国金融改革报告：金融促进高质量发展之路》（下称《报告》）发布会在北京召开。《报告》项目由中国金融四十人研究院立项，包括五个分报告，分别就制定《金融稳定促进法》、提高金融监管效能、金融支持科技创新、构建房地产新模式，以及资本项目开放和货币国际化的国际经验教训开展研究并提出政策建议。
“我国正处在加快推动资本项目开放和人民币国际化的窗口期。”分报告《资本项目开放和货币国际化的国际经验教训研究》提出，我国具有进一步加快推进资本项目开放和人民币国际化的条件，宜着力推进相关改革，把握难得的历史机遇。现阶段，继续稳妥推进高质量的资本项目开放是促进人民币国际化的最有力抓手。
报告首先厘清了资本项目开放和货币国际化等相关概念的内涵和联系。一般而言，资本项目开放指解除对资本和金融项目下各类交易的限制，国际上并无判断资本项目开放程度的统一标准，并且资本项目开放并不代表对资本项目下的交易不进行管理。国际货币指在货币发行国国境外仍被广泛使用的货币，其中被主要国家普遍纳入外汇储备的佼佼者则称为国际储备货币。成为国际储备货币是人民币应有的目标。从国际经验来看，一国资本项目开放并不意味着该国货币必然成为国际货币，但货币国际化的程度越高，对资本项目开放的要求也会越高。
报告详细评估了人民币国际化和我国资本项目开放现状及存在的问题，认为人民币在全球外汇储备中占比不断提升，在全球支付和外汇交易中占比稳步提升，作为金融产品计价单位取得明显进展。充分结合当前时代背景和我国经济特征，辩证运用国际经验的基础上，针对性提出了我国下一阶段资本项目开放应抓紧推动的几项关键工作：
一是实现从通道型开放向制度型开放的转变，形成全市场统一的开放制度。二是完善境外机构来我国资本市场发债的制度，提高募集资金使用的便利性和规范性，并适时建立境外优质企业境内上市制度。三是扩大衍生品投资者范围和可投资产品种类。四是逐步满足境内个人投资国际资本市场的需求。五是建立高效、便利的直接投资制度，完善直接投资的法规体系。六是解决我国营商环境中存在的问题，打造良好的、具有吸引力的营商环境。
CF40学术委员、丝路基金董事长朱隽强调，资本项目开放并非放任资本完全自由流动的过程，而是以市场化的宏微观审慎管理政策替代行政管制手段的过程。因此，在推动资本项目开放的同时，我应同步完善跨境资本宏观审慎管理框架，提高逆周期措施效率，实现对资本流动波动风险的市场化调控。应着力提升微观监管的能力，并为必要时采取资本流动管理措施做好准备。最后，还要进一步发挥金融稳定委员会的领导作用，加强监管部门协调，避免监管交叉、真空或监管套利。