天才数学家 如何造就最赚钱基金
《征服市场的人：西蒙斯传》 [美]格里高利·祖克曼 著 天津科学技术出版社 2021年2月版
[ 从1988年到2018年的30年间，西蒙斯旗下的大奖章基金获得了年化66%的费前收益。 ]
用数学模型来预测经济现象，一直是一个很有诱惑力却屡屡发生误判的领域。在经济学和管理学界，中国的权威期刊也在近年发出破除“唯定量倾向”的倡议。
然而，量化投资鼻祖詹姆斯·西蒙斯（Jim Simons）依靠计算机和数学模型获得了超越其他投资大师的收益。从1988年到2018年的30年间，西蒙斯旗下的大奖章基金（Medallion）获得了年化66%的费前收益，即便在“黑天鹅”密集降临的2020年，大奖章的费后收益也达到了76%。
这样的成绩，把巴菲特、索罗斯、彼得·林奇、史蒂文·科恩，甚至桥水基金的达利欧都甩在身面。不得不说，西蒙斯与他麾下的数学家们用神奇公式创造了奇迹。
最近于上海建国·璞隐酒店（上海陆家嘴世博中心店）举办的第一财经VIP读书会上，围绕着《征服市场的人：西蒙斯传》，第一财经总编辑杨宇东、瑞锐投资投资总监袁磊、野村东方国际证券资产管理量化投资部主管李自悟、弈慧资源股权交易负责人李乐凯、盈立证券副总裁胡博、全球跨境投资与衍生品交易专家姚红辉、第一财经资深记者周艾琳等分享了自己的投资观点。
两年前，由《华尔街日报》资深专栏作家格里高利·祖克曼（Gregory Zuckerman）写作的英文版出版时就畅销一时，被称为“投资人必读的书籍”。但如果读者们都抱着得到投资秘籍的心态去读这本书，那恐怕要失望了。学生时代，袁磊就曾买过有关西蒙斯的书籍，每次他都抱着窥探这位量化投资鼻祖的投资秘诀而去，“最后都是颗粒无收”，这本《征服市场的人》同样如此。
西蒙斯的这份神秘还要从量化投资基金的特性说起。在他创立的文艺复兴科技公司之外，极少有人能够知道大奖章基金的投资策略。与价值投资的大佬们喜欢公开自己的投资策略不同，绝大部分量化基金都不可能公布他们的投资秘籍，甚至是“誓死保卫”这些秘籍。“这是因为量化策略都有容量的上限问题，如果别人来模仿你的话，容量就会遭到别人挤压，导致自身规模和收益受到影响。”袁磊说。
通过不断地明察暗访，祖克曼依然触及到了西蒙斯的经历和部分内心世界，并以充足的材料把他的传奇一生写得跌宕起伏。
西蒙斯是一位数学天才，博士毕业以后就在哈佛大学教书，还为美国军方破译过密码。他在纽约州立大学石溪分校担任数学系主任期间，招徕了许多世界级数学家。到了40岁，这位没有上过任何金融课程的门外汉决定一窥投资世界的门径，并彻底颠覆了这个领域。
早在30年前，他就抛开经济形势和企业基本面，试图完全用统计学、智能算法和计算机来进行经济形势的预测和分析，这一做法要远远早于硅谷、政府和军方等角色。
在中国，量化投资基金也在快速发展。从2017年到2020年，量化基金在所有证券类私募基金中的占比从不足5%提升到15%。“在交易数据量几何级增长的今天，无论在期货市场还是在股票市场，量化投资成为主流已是大势所趋，甚至你可以不懂金融，不懂企业基本面，不懂经济。”杨宇东说。
他同时谈到了量化策略奏效的前提，“这些算法和模型也在适应市场变化的过程中不断修正，条件在变化，算法也要随机应变，这和人类认识自然界的规律有着巨大区别。”
杨宇东还谈到《征服市场的人》给他的一个启发：西蒙斯的成功也源于他能够招徕一批富有原创性思维的数学天才。这种组织才能早在他当数学系主任时就已经显露出来，之后创办文艺复兴科技公司时，他又找到一批杰出人才，让公司成了世界顶尖的“物理系”和“数学系”。
杨宇东说，与这些最聪明的人一起共事，管理他们，也是一件很难的事情。“要容忍他们的离经叛道、怪异性格甚至水火不相容的政治立场，这种挑战一点不亚于持续开发和迭代那些能够长期战胜市场的量化投资模型。”